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　　政策引导方面，资管新规打破“刚兑”后，监管层鼓励理财行业改变以固收为主的单一模式，优化资产结构，满足客户多样化需求。2024年以来，多部门积极推动资本市场生态建设，中长期资金入市方案频出，2025年1月，经中央金融委员会审议同意，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》）。该方案贯彻落实了中央经济工作会议、中央金融工作会议“稳住股市、打通中长期资金入市卡点堵点”“推动专业机构投资者建立三年以上长周期考核机制，提高权益投资比重”的重要决策部署，鼓舞了银行理财参与资本市场尤其是权益市场的信心。

　　从理财公司对2025年的资产配置展望看，很多资产都存在趋势性或结构性的机会，可以积极去捕捉。权益类资产，特别是红利、价值、质量兼顾估值等相对友好贝塔股票的风险收益特征，更符合理财产品的配置需求；境外资产，其与国内资产的低相关程度较低，能有效降低组合波动，丰富收益来源；黄金等商品类资产，该类资产与其他大类资产显著低相关，在全球央行仍处在降息周期、去美元化趋势、逆全球化背景、全球经济增长的不确定性等中长期因素影响下，黄金仍有较高的中长期配置价值；量化策略，其中量化中性策略是一类具有稀缺性、低相关性、绝对收益属性的权益类投资策略，可以为产品提供增强收益。

　　从不同投资性质看，红利策略产品主要有三类：一是“票息资产+红利”策略产品，即通过固收打底，配置0%-20%的红利资产，直投高分红的上市公司、红利策略的公募基金或自研的红利指数，起到收益增强的效果，如平安理财的“坤润红利价值180天持有”的权益部分以红利策略为主，固收部分精选优质信用债力争获取票息，以宏观择时和机器量化策略增厚收益。二是“固收+红利+多资产”的多策略产品，资产标的选择更为多元，加入商品、美股等资产，辅以量化策略。如招银理财“招睿安盈优选封闭6号”在以红利标的为权益底仓的基础上，适度配置科技、成长风格，同时灵活运用黄金、美股叠加中性策略等低相关多元策略。三是重仓高分红个股，投资比例超过80%的权益类产品，以光大理财的“阳光红300红利增强”和招银理财的“招卓价值精选”为主要代表。

　　“启元四季”系列产品基于机器量化模型，叠加商品、转债、海外利率等多策略，把握不同周期下资产轮动带来的收益增厚机会。平安理财通过自研的利率债机器量化模型模型监控市场机会并评估风险，快速批量生成交易指令，经投资经理审核后下单，交易员接收交易指令高效执行。目前，“启元四季”分为春和、夏树、秋实、冬暖四个子系列，均以固收资产打底（不低于80%），分别侧重配置商品、转债及ETF、海外利率、固收量化四大类策略。

　　以“智享全周期180天持有1号A”为例，该产品定位为全球配置与全天候分散配置，采取的策略模型由四大量化模型+主观判断补充构成，在国际先进量化理念和模型的基础上，进一步做了中国市场的本土化改造。具体来看，四大量化模型包括：SAA模型，基于“中国版投资时钟”均衡配置风险预算，帮助投资者穿越周期；DAA模型，确认中期配置方向/投资中枢，适当择时把握增强机会；TAA模型，及时把握非周期性信号，如市场流动性带来的机会；ATAA模型，降低产品破净及净值大幅回撤风险，更符合大众理财投资者的风险偏好。

　　回顾“智享全周期180天持有1号A”的运作情况，该产品成立以来通过在美股ETF、A股、债券、黄金、量化中性和商品上较为均衡的配置做多全球宏观流动性，有效控制了市场大幅波动的影响，在股债同时剧烈转向的市场环境中取得了较好收益，产品净值持续稳定创出新高。截至2024年末，产品成立以来年化收益率达到4.13%。在2025年一季度，产品对贸易政策变化可能带来的冲击保持警戒，以较为保守的仓位运作，有效降低了破净和大幅回撤的风险，一季度最大回撤仅为0.26%。

　　在相关策略产品中，“新安鑫灵活策略一年定开1号”值得关注。该产品采用“固收策略打底+上层多种结构化工具的灵活配置”，以绝对收益为目标，严控尾部风险，获得差异化风险收益特征，适应不同市场行情，具备全天候的投资价值。该产品最近一个封闭期兑付年化收益率超4%，为4.13%（2024/1/11-2024/12/25）。在行情震荡阶段，该产品通过结构化工具缓释波动增厚收益，在阶段上涨行情下，配置ETF指数，把握交易机会。