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　　廖偲琴：从企业盈利端口来看，A股上市公司年报及一季报基本披露完毕，我们观察到上市公司的企业盈利也迎来了久违的拐点。A 股2025年一季报业绩改善，非金融及石油石化单季度盈利转正。截至4月30日上午，一季度全A单季度净利润增速为3.2%，非金融石油为4.5%，显示组合政策效力正在持续释放。叠加上市公司2024年四季度至2025年一季度经营性现金流净值、资本支出及自由现金流均同步改善，A股内在价值重估拐点显现。目前，沪深300自由现金流收益率突破5%大关，与债券收益率利差创下了历史峰值，一旦利差收窄，权重指数料将会有不错的表现。